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PE即私募股权基金。随着近期行情的转暖，PE这个在国内股市里不被人们关注的对象，忽然间似乎走上了前台。而这种变化与困扰股市的大小非有关。而PE充当的仿佛是救世主的角色。 自11月10日以来，在国务院4万亿投资救经济政策的刺激下，股市走出了一轮救经济行情。而随着行情的转暖，大小非的抛售也变得冲动起来。尤其是通过大宗交易的减持，明显增多。统计显示，11月1日到11月24日，大宗交易市场已成交6.84亿股，成交额达50.17亿元，而今年10月份大宗交易市场只成交了2.24亿股，成交额为13.7亿元。大小非的加速减持由此可见。 在频繁的大宗交易中，有一个身影的出现引起了市场的关注，那就是PE，私募股权基金。PE一般多是介入非上市公司，尤其是投资一些即将上市公司的股权，即PRE-IPO项目居多，以此获得一些高额的投资回报（当然也要承担非上市公司未能顺利上市的风险）。不过，随着股市的持续下跌，随着近期股市行情的转暖，大宗交易的增多，一些PE对大小非的兴趣渐增，近期，PE通过大宗交易系统买入到期解禁股票的行为明显增多。一些券商营业部负责人表示，在11月份的大宗交易中，可以看到好多PE的身影。有营业部工作人员指出，除了看重目前上市公司股权投资价值外，其中也不乏一些PE替上市公司代持的行为。也正是基于PE对大小非所表现出的兴趣，为此有人惊呼，解决“大小非”问题有了新招，其意为让PE来为大小非的减持接盘。 这显然是一厢情愿的想法。PE的出现根本就解决不了大小非问题。 首先，PE接盘大小非，仅仅只是局限于大宗交易而已，还是属于大宗交易范畴。大宗交易在解决大小非问题上的所有弊端，在PE接盘大小非时同样存在。大宗交易方式解决不了大小非问题，PE介入后的大宗交易同样还是解决不了问题。因此，PE接盘大小非，并不是解决大小非问题出现了新的解决方法，而只是参与大宗交易的队伍里多了一个PE这样的对象而已，并不改变大宗交易的方式。 其次，PE接盘大小非也只是为了利益而来，为了搏取短线差价而已，而并非长线投资。因为通过大宗交易接盘大小非，其交易价格往往较市场价有5%到10%的折让。而PE在接盘大小非后，在第二个交易日就可以在二级市场上卖出（也即过桥减持）。因此，在目前市场行情总体偏暖的情况下，第二天的股票交易价格往往不会出现大幅的下跌。如此一来，PE在接盘大小非后于第二个交易日卖出大小非筹码，基本上就可以稳赚一笔差价了。一旦遇上今天（11月27日）这样大幅降息的利好出台，那么PE更是可以大赚一笔走人。所以，PE接盘大小非，股市只是多了一个投机者，而并非是投资的力量。 此外，PE也没有能力解决大小非问题。目前市场上的大小非数量庞大。其中通过股改带来的大小非有4600多亿股，而新老划断后通过新股上市新增的大小非（或大小限），更是上万亿股。而一旦大盘股发行上市，又将给股市带来源源不断的大小非（或大小限）。因此，在A股市场不切实解决大小非问题，不切断大小非来源的情况下，任何投资者主体都不可能承接得了大小非数量。而目前在资本市场上只是平平之辈的PE，更是不可能承接多少大小非，为解决大小非问题作出多少贡献。 http://finance.qq.com/a/20081127/002851.htm |
